تغییر انتظارات در بازارهای نفت و طلا

بازار سهام

 
ریزش شاخص به کانال 63 هزار
دیروز، شاخص کل بورس با افت 101 واحدی (معادل 16/ 0 درصد)، به کانال 63 هزار واحدی سقوط کرد. در حالی که در محاسبه شاخص کل، شرکت‌های متفاوت بر اساس ارزش بازار آنها وزن‌دهی می‌شوند، در محاسبه شاخص کل هم‌وزن، وزن‌دهی تمامی نماد‌ها مشابه است. بر این اساس، با وجود  افت 16/ 0 درصدی شاخص کل، افت 21/ 0 درصدی شاخص کل هم‌وزن مشاهده می‌شود که افت کمتر شاخص کل را می‌توان تنها ناشی از تاثیر مثبت بزرگ‌ترین‌ نماد شاخص‌ساز بورس، «فارس» دانست. در این شرایط، همان طور که پیش‌تر اشاره شده بود با توجه به رکود فرسایشی بورس، انتظار فرونشستن شاخص به کانال‌های پایین‌تر نیز وجود دارد. به این ترتیب، تا پیدایش عاملی محرک برای بازار سرمایه، مانند خبر‌های خوب مذاکرات هسته‌ای که دور جدید آن در هفته جاری آغاز می‌شود، به نظر می‌رسد همچنان رکود بازار سرمایه را شاهد باشیم.
بازار ارز

 
افت دلار با امیدواری به مذاکرات هسته‌ای
طی معاملات روز گذشته، هر دلار آمریکا با افت 10 تومانی، به قیمت 3 هزار و 430 تومان معامله شد. همان‌طور که پیش‌تر اشاره شده بود با نزدیک شدن به هر دور از مذاکرات، بازار ارز در انتظار فرو می‌رود؛ در این میان اما، تفاوتی که بین اثرپذیری دلار در مذاکرات پیشین وجود داشت، فروکش کردن سریع اثر هیجانات بعد از اتمام نشست هفته گذشته بود.

به این ترتیب، اثرات دستورالعمل‌های اعمالی بانک مرکزی در بازار به‌طور کامل مشاهده می‌شود. دور جدید مذاکرات، دوشنبه این هفته شروع می‌شود که در این شرایط، اخبار مثبت از سوی دو طرف مذاکره‌کننده در حال انتشار است؛ بنابراین، امید‌واری به توافق هسته‌ای در بین فعالان بازار ارز، کاهش قیمت دلار را سبب شد. به رغم این موضوع، سطح روانی 3400 تومانی همچنان قدرتمند است و از افت بیشتر قیمت‌ها جلوگیری می‌کند.
بازار سکه

 
تخلیه نسبی حباب سکه
در نخستین روز معاملات هفتگی، هر سکه طرح جدید با کاهش 9 هزار تومانی به قیمت 989 هزار تومان معامله شد. در این شرایط، هم دلار و هم طلای جهانی نسبت به روز پنج‌شنبه با کاهش قیمتی مواجه شدند. با این حال، افت قیمتی سکه بیش از مجموع افت دلار و اونس طلا بود؛ بر این اساس، اندازه حباب قیمت سکه (بیشتر بودن قیمت بازاری نسبت به ارزش ذاتی سکه) اندکی کاهش یافت. در این میان اما، همان طور که پیش‌تر نیز اشاره شده بود بالا بودن تقاضا در ماه پایانی سال، باقی ماندن حباب مزبور را سبب شد. 

در این شرایط، گرچه عمده پیش‌بینی‌ها تغییرات شدید قیمتی در بازار طلای جهانی و دلار را دور از انتظار می‌دانند، اما به علت بالا بودن تقاضا، هر گونه تغییری به سرعت در بازار سکه منعکس خواهد شد.
بازار طلای جهانی

 
افزایش امیدواری‌ها با‌ وجود افت ماهانه طلا
طلای جهانی دومین ماه 2015 را با افت 4/ 5 درصدی با قیمت 7/ 1213 دلار بر اونس پشت سر گذاشت. به نظر می‌رسد بر خلاف پیش از سال که بسیاری از کارشناسان قیمت‌های حدود 1000 دلاری را برای فلز زرد پیش‌بینی می‌کردند، اکنون بخش قابل توجهی از آنها پایداری در سطوح بالای 1200 دلاری را انتظار دارند. علت این امر تغییر نگرش نسبت به زمان افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است که پیش از سال انتظار می‌رفت در نیمه نخست سال 2015 افزایش نرخ انجام شود. اکنون اما به عقیده بسیاری از کارشناسان، اقتصاد آمریکا آنچنان که برخی متصورند قدرتمند نیست و ممکن است افزایش نرخ بهره تا پایان سال نیز انجام نشود. در هفته جاری، نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه و اعلام آمار اشتغالزایی آمریکا در روز جمعه مهم ترین رویدادهای اثرگذار بر بازار طلا هستند.
بازار اوراق مسکن

 
تداوم ناپایداری رشد «تسه»ها
در نخستین روز معاملات هفتگی، اوراق تسهیلات مسکن فروردین 92 (تسه 9201) با افت 9/ 4 درصدی به قیمت 82 هزار و 106 تومان معامله شدند. به این ترتیب، همان‌طور که پیش‌بینی شده بود رشد پایان هفته گذشته اوراق مزبور ناپایدار بوده که کاهش قیمت‌های دیروز را سبب شد. در این شرایط، افزایش تقاضای فصلی در بازار مسکن که بر اساس آمارها از اوایل بهمن شروع شده است، رشدهای قیمتی را در این بازار رقم می‌زند، اما غیرمنطقی شدن نرخ سود واقعی تسهیلات مسکن پیرو رشد قیمت‌ها و همچنین بالا بودن نسبی عرضه آنها موجب ناپایداری رشدهای مزبور می‌شود. به عبارت دقیق‌تر، در نیمه ابتدایی سال عرضه اوراق مزبور 400 میلیارد تومان در ماه و تقاضای آنها 600 میلیارد تومان بود. این در حالی است که عرضه «تسه»ها طی ماه‌های اخیر بیش از 500 میلیارد تومان است.
بازار نفت

 
چرخش مسیر نفت پس از هفت ماه
پس از هفت ماه نزول پیاپی قیمت ها، نفت WTI و برنت به ترتیب با رشد 2/ 3 و 16 درصدی ماه فوریه را مثبت پشت سر گذاشتند. بر اساس آخرین نظرسنجی رویترز از کارشناسان بازار نفت، قیمت طلای سیاه به کف خود رسیده است (سریع تر از پیش‌بینی‌های قبلی) و گرچه فشار عرضه مانع رشد سریع می‌شود، اما انتظار می‌رود پس از چند ماه ثبات نسبی، رشد قیمت‌ها در نیمه دوم 2015 رقم خورد.

بررسی رویترز نشان از کاهش تولیدات اوپک در فوریه به کمترین مقدار از ژوئن 2014 دارد که عمده آن ناشی از کاهش صادرات عراق (شرایط آب و هوایی بد پایانه‌های جنوبی) و ناآرامی‌های لیبی بوده، در شرایطی که عربستان همچنان در حال افزایش تولید به دنبال سهم بازار بیشتر است. تعداد دکل‌های فعال حفاری آمریکا نیز برای دوازدهمین هفته متوالی با کاهش مواجه (افت 39 درصدی از اکتبر) شدند.
اخبار اقتصادی - دنیای اقتصاد

تغییر انتظارات در بازار جهانی طلا

اخبار اقتصادی - تغییر انتظارات در بازار جهانی طلا

اثرگذاری عوامل سیاسی و اقتصادی بر «فلز زرد»
تغییر انتظارات در بازار طلا
 روزهای آخر هفته کاری گذشته، روزهای خیز گرفتن اونس طلا تا بالاترین قیمت‌ها در چهار ماه گذشته بود. چهارشنبه طلا در انتظار انتشار متن جلسات قبلی کمیته بازار آزاد بانک مرکزی آمریکا به سر می‌برد، جالب آنکه بازار حتی پیش از انتشار این گزارش شروع به بالا بردن قیمت‌ها کرد؛ افزایشی که پس از انتشار گزارش نیز ادامه یافت.

کمیته بازار آزاد فدرال رزرو مهم‌ترین سیاست‌های پولی آمریکا را تنظیم می‌کند و متن کامل تمام نشست‌های این نهاد، با تاخیر منتشر می‌شود. چهارشنبه صبح به وقت نیویورک (اواخر شب به وقت تهران) جزئیات نشست‌های ماه ژوئن منتشر شد، اما جزئیات این گزارش نتوانست جهت‌گیری و زمان‌بندی دقیق سیاست‌های آینده را درباره نرخ سود مشخص کند. گزارش منتشر شده نشان می‌دهد فدرال رزرو احتمالا به برنامه‌های ماهانه خرید اوراق قرضه در ماه اکتبر پایان خواهد داد.

ارزش «بسته‌های محرک پولی» (QE) فدرال رزرو از نوامبر گذشته تاکنون کاهش یافته و به کمتر از 35 میلیارد دلار رسیده است؛ اما داده‌های گزارش چهارشنبه نتوانست انتظارات فعالان بازار را برآورده کند و واکنش شدیدی را در بازارهای جهانی طلا رقم نزند. مشخص نبودن تصمیمات درباره افزایش نرخ سود، باعث شد پنج‌شنبه قیمت‌ها با افزایش بیشتری روبه‌رو شود. قیمت اونس طلا چهارشنبه روی 1326 دلار بسته شد تا پنج‌شنبه با 9 دلار افزایش به 1335 دلار برسد. روز جمعه نیز این فلز گرانبها تا لحظه تنظیم این خبر به بهای 1337 دلار رسید، گرچه هم‌اکنون که شما این گزارش را می‌خوانید بازار ممکن است شاهد قیمت‌های متفاوتی باشد.

 از غزه تا واشنگتن
در کنار این واقعیت که گزارش چهارشنبه شب نتوانست مسیر سیاست‌های آینده را درباره نرخ بهره مشخص کند، اخبار سیاسی نیز همچنان مورد توجه معامله‌گران و اقتصاددانان است. در حالی که بازار تا حد زیادی به بحران‌های عراق و اوکراین عادت کرده، بحران در غزه کانون توجه بازارهای جهانی طلا شده است. حملات رژیم صهیونیستی به باریکه غزه از سه‌شنبه تشدید شده و تاکنون به مرگ ده‌ها شهروند غیرنظامی منجر شده است. این حملات می‌تواند باعث ناآرامی‌های گسترده‌تری در منطقه شود و همین امر به بالا ماندن قیمت طلا کمک می‌کند.

اینها همه در حالی است که شاخص دلار نیز با توجه به مشخص نبودن سیاست‌های مقامات ارشد اقتصادی واشنگتن با افت مواجه شده و بر افزایش قیمت طلا اثرگذار بوده است. در واقع، متن مذاکرات نشست فدرال رزرو آمریکا نشان می‌دهد که بانک مرکزی این کشور هنوز تصمیم روشنی در مورد افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت نگرفته و این مساله فشار زیادی بر ارزش دلار وارد کرده است. همان‌طور که اشاره شد فدرال رزرو آمریکا جزئیات بیشتری را درخصوص نحوه متوقف کردن محرک پولی تا ماه اکتبر اعلام کرده، ولی هیچ تصمیمی برای افزایش نرخ سود در شرایط کنونی نگرفته است.

 سطوح جدید مقاومتی
افزایش قیمت طلا در روزهای گذشته باعث شده که تحلیل‌های تازه‌ای درباره روندهای میان‌مدت مطرح شود. گزارش جزئیات نشست‌های ماه ژوئن فدرال رزرو باعث افت شاخص‌ها در بازارهای سهام شده و این افت به همراه افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه موجب شده برخی کارشناسان تشدید روند صعودی قیمت طلا را پیش‌بینی کنند.

بازارهای سهام نیز از وضعیت خاورمیانه نگران هستند و این نگرانی نیز به خروج سرمایه به سوی بازار طلا می‌انجامد. بلومبرگ از فرانک مک‌گی، رئیس موسسه Brookridge Investment نقل می‌کند که «مردم به علت نگرانی نسبت به کاهش شاخص سهام در بازارهای جهانی، دوباره به خرید طلا رو خواهند آورد. تنش‌های سیاسی نیز سرمایه‌گذاران بیشتری را به بازار طلا خواهد کشاند و این مساله رشد قیمت فلز زرد را در پی خواهد داشت.»

حتی موسسه تحقیقات اقتصادی Second Skies پیش‌بینی کرده که قیمت جهانی هر اونس طلا در میان‌مدت ممکن است به بیش از 1396 دلار در هر اونس برسد. کریس کاپره کارشناس این موسسه می‌گوید: «بررسی عوامل موثر بر روند قیمت طلا نشان می‌دهد که بهای این فلز زرد در ماه‌های آینده، صعودی خواهد بود و اگر طلا بتواند سطح مقاومتی 1341 تا 1352 دلاری را بشکند به سادگی می‌تواند تا قیمت 1396 دلار نیز افزایش یابد.

سطح حمایتی قیمت طلا در شرایط کنونی محدوده 1312 تا 1320 دلاری است. به‌نظر من قیمت طلا در شرایط کنونی بالاتر از 1306 دلار در هر اونس تثبیت شده است.»

بن جانسون، رئیس موسسه First Securities که پیش‌تر حامی پیش‌بینی‌های افزایشی بود هم حالا در گفت‌و‌گویی با پایگاه اینترنتی کیتکو به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که اگر تا حالا وارد بازار طلا نشده‌اند تا دیر نشده برای ورود به بازار فلز زرد اقدام کنند، او می‌گوید: «از گفت‌و‌گوی قبلی ما، بازار شاهد اصلاح قیمت‌های طلا بوده است. با شکسته شدن مرزهای قیمتی، اوضاع برای افزایش بیشتر قیمت‌های طلا آماده است.» او در پایان گفت‌و‌گو با اشاره به چنین تحلیل‌هایی به این نتیجه می‌رسد که اکنون زمان خوبی برای ورود به بازار جهانی طلا است.

کیتکو پس از انتشار متن جلسات قبلی فدرال رزرو گفت‌و‌گویی نیز با پیتر‌هاگ انجام داده است. ‌هاگ که از سال 1974 با بازار فلزات گرانبها درگیر بوده، هم‌اکنون رئیس بخش فلزات گرانبها در کیتکو است. او در آخرین مصاحبه خود می‌گوید: «بازار طلا در انتظار انتشار متن جلسات کمیته آزاد فدرال‌رزرو بود و برخلاف برخی اظهار نظرها، فدرال رزرو خیلی هم ما را ناامید نکرد.» او که روند بازارهای جهانی طلا را در 2هفته گذشته «بسیار سازنده» می‌خواند، اضافه می‌کند: «قیمت طلا در میان‌مدت شاهد افزایش بیشتر خواهد بود.»

 تردیدهای همیشگی
با این همه به دو نکته بسیار مهم باید اشاره کرد. نخست آنکه در ماه‌های بهار سال‌جاری میلادی، شرایط پیچیده بازار طلا و تاثیرگذاری عوامل متعدد اقتصادی و سیاسی بر سطوح قیمتی فلز زرد، بارها باعث شد که پیش‌بینی‌های کارشناسان نادرست از آب در آید. پس حالا برای سرمایه‌گذاری براساس پیش‌بینی‌های افزایشی باید با رصد دقیق تر اخبار مختلف تصمیم گرفت.

دوم آنکه بازارهای مالی به سادگی به تنش‌های ژئوپلیتیک عادت می‌کنند و حملات شدید تل آویو به غزه ممکن است، با بی‌توجهی بازار روبه‌رو شود. البته این نکته نیز قابل توجه است که حملات اسرائیل معمولا زمان درازی به طول نمی‌انجامد، گرچه گسترده شدن ناآرامی‌ها در خاورمیانه می‌تواند به نفع طلا تمام شود. وقتی برای روند میان‌مدت نمی‌توان به تحلیلی صددرصد رسید، بدون تردید باید برای تحلیل‌های درازمدت با دقت بیشتری تصمیم گرفت.

 کمترین ارزش دلار در هفت هفته
اما بازارهای جهانی ارز روز جمعه (تا لحظه تنظیم این خبر) برخلاف بازار طلا شاهد رفتارهای هیجانی نبودند. بازار ارز پنج‌شنبه در انتظار این بود که ببیند، آیا نگرانی‌های مالی درباره بانک BES پرتغال اثری بر معاملات خواهد داشت یا خیر. این امر بازار پنج‌شنبه را در همهمه فرو برد، با این حال جمعه فضای متفاوتی حاکم بود.

مشکلات مالی این بانک روز پنج‌شنبه به سقوط 4 درصدی بازار سهام لیسبون انجامید و هشدار تازه‌ای برای ارز واحد اروپایی شد. یورو روز جمعه تا لحظه تنظیم این خبر شاهد تغییر شدید نرخ برابری نبود، اما ممکن است در هفته کاری جدید که از دوشنبه آغاز می‌شود، نرخ‌های برابری تازه‌ای را تجربه کند. سایمون دریک، از مدیران بانک نیویورک به رویترز می‌گوید: «من فکر نمی‌کنم مساله بانک BES آغاز یک روند باشد، اما علامتی است از آنچه در حال رخ دادن است.» یورو پنج‌شنبه در برابر دلار افت کرده بود؛ اما ین‌ژاپن جمعه در برابر دلار رشد کرد و دلار نیز چنان که اشاره شد، در ادامه کاهش روز پنج‌شنبه، روز جمعه نیز به پایین‌ترین ارزش خود در هفت هفته گذشته رسید.

اخبار اقتصادی - دنیای اقتصاد